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    期权的价格由内在价值和时间价值组成。其中,期权的内在价值由标的物价格和行权价格决定,期权的时间价值主要受距离到期的时间长度影响。另外标的物价格的波动率以及利率对期权时间价值也有影响。下面让我们来详细介绍。

     

    一、标的物的价格

    首先介绍期权价格的最重要影响因素--标的物价格。在其他影响因素都不变的情况下,买入看涨期权是希望标的物价格上涨的,标的物市场价格越高就意味着看涨期权内在价值越大,因此看涨期权的价格就越高;而买入看跌期权是希望标的物市场价格下跌,标的物市场价格越低,就意味着看跌期权的内在价值越大,从而看跌期权的价格就越高。

     

    二、行权价格

    其次我们来介绍行权价格对期权价格的影响。行权价格越高,意味着看涨期权的买方要以更高的价格去买入标的物,获利的可能性及获利空间越低,因此看涨期权的价格越低;反过来看,行权价格越低,意味着看跌期权的买方要以更低的价格去卖出标的物,获利的可能性及获利空间越低,因此看跌期权的价格越低。

     

    到期期限长度

    接下来介绍到期期限长短对期权价格的影响。不论对于看涨或看跌期权,距离到期日的时间越长,意味着期权的时间价值越大,因此期权的价值都将变大。这就好比一份保单,在其他因素相同的情况下,长期保单保险时间更长,所以比短期保单保费更贵。试想一下,一份一年期的保险和三年期的保险哪个比较贵呢?答案也是肯定的,一份三年期的保险会更贵,因为三年期的保险时间更长,保险公司赔付的可能性越大,所以保费更贵。

     

    波动率

    下面介绍标的物价格的波动率对期权价格的影响。标的物价格的波动率是用来描述未来标的物合约价格的不确定性。预期未来标的物价格波动越大,期权成为实值期权的可能性越高,行权的可能性就越大。因此,期权中引入了“波动率”指标来间接衡量。

    无论看涨、看跌期权,标的物价格波动率上升,它们的价值都将增加。这就好比一份财产保险,被保资产的风险越高,保险标的物出险的概率越大,保险费就越贵。

     

    利率

    最后,我们来介绍利率对期权价格的影响。买卖期权有资金成本,所以利率是期权的影响因素,国际市场一般选用无风险利率。

    无风险利率可以看成交易中的机会成本。买入标的商品要马上付款,如果买入看涨期权,只要先付权利金,资金占用相对较少。因此,无风险利率越高,相对于买入标的商品,看涨期权买方节省的资金利息支出更多,看涨期权的吸引力增加,权利金越高,期权价格越高。

    反之,卖出标的商品可以马上收款,买入看跌期权要比卖出标的商品更晚收到货款,所以无风险利率越高,相对于卖出标的商品,看跌期权买方损失的资金利息收入更多,看跌期权的吸引力减小,权利金越低,期权价格越低。

     

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